Fed, politika hedeflerine yardımcı olmak için acil durum kredilerinin kullanımını teşvik ediyor

ABD Merkez Bankası (Fed), acil durum kredi imkanlarının algısını değiştirmek için çalışıyor ve bankaları nakit elde etmek için bu imkanları uygun bir seçenek olarak değerlendirmeye teşvik ediyor.

Reeskont penceresi ve Daimi Repo İmkanı (SRF) olarak bilinen bu imkanlar, bankalara Hazine bonoları gibi teminatlar karşılığında likidite sağlamak ve faiz oranlarını Fed’in hedefine yakın tutmaya yardımcı olmak için tasarlanmıştır.

Ağustos ayında Fed, bankalara iç likidite stres testleri sırasında bu acil durum kredilerine güvenebileceklerini bildirdi. Bu testler, büyük bankaların gerektiğinde hızlı bir şekilde nakde erişebilme yeteneklerini göstermeleri için zorunlu uygulamalardır. Fed’in düzenleme şefi Michael Barr, bu duruşu pekiştirerek, likidite düzenlemelerinin etkili piyasa işleyişini ve para politikasının sorunsuz uygulanmasını kolaylaştırdığını belirtti.

Bu çabalara rağmen, bankacılık sektörü uzmanları Fed’in bu hamlesinin potansiyel etkisi konusunda şüpheci kalmaya devam ediyor. Bu imkanların kullanımının finansal istikrarı artırabileceğine inanmakla birlikte, bununla ilişkili damgalamayı ortadan kaldırmanın ve para politikası üzerinde önemli bir etki yaratmanın zor olabileceğini düşünüyorlar.

Bank Policy Institute’un baş ekonomisti Bill Nelson, bu tür imkanları kullanmanın getirdiği damgalamanın 1920’lerden beri süregelen bir durum olduğunu ve bunun üstesinden gelmenin önemli çaba gerektireceğini belirtti. İsminin açıklanmamasını isteyen üst düzey bir banka yöneticisi, politika yapıcıların niyetleri ile denetçilerin beklentileri arasındaki gerilimi vurguladı ve denetçilerin reeskont penceresinin herhangi bir kullanımını sorgulayacağını belirtti.

Fed’in stratejisi aynı zamanda bankaların fonlama gereksinimlerini karşılamak için rezervlere olan bağımlılığını azaltmayı ve potansiyel olarak daha fazla kantitatif sıkılaştırmaya izin vermeyi amaçlıyor. Fed, üçüncü çeyreğin sonunda kullanımında önemli bir artış gören SRF’yi sıkılaşan likiditenin bir göstergesi olarak izliyor.

Ancak, anonim banka yöneticisine göre, en büyük bankalar Fed’in acil durum kredilerine güvenmeye izin vermeyen ek likidite testleriyle karşı karşıya, bu da Fed’in açıklamasının etkisini sınırlayabilir. Yönetici ayrıca, büyük bankaların stres dönemlerinde nakit ihtiyaçlarını karşılamak için yeterli yüksek kaliteli likit varlık tutmalarını zorunlu kılan likidite karşılama oranından da bahsetti.

Finansal istikrar endişelerini gidermek için daha geniş bir çaba kapsamında, düzenleyiciler Mart 2023’teki banka iflaslarından bu yana bankaları bu acil durum kredilerini kullanmaya hazırlanmaları için teşvik ediyor. Silicon Valley Bank’ın çöküşü, reeskont penceresine erişime hazır olmamanın sonuçlarını gözler önüne serdi. Barr, o zamandan beri reeskont penceresine 1 trilyon dolardan fazla ek teminatın verildiğini ve daha fazla bankanın SRF’ye kaydolduğunu belirtti.

BPI’dan Nelson, likidite riskini bir kurumun varlıklarını makul bir maliyetle hızla nakde çevirememesi durumunda ortaya çıkan bir piyasa başarısızlığı olarak tanımladı. Reeskont penceresine erişimin bu sorunu çözebileceğini söyledi.

Ancak, eski bir Dallas Fed yetkilisi ve şu anda Texas A&M Üniversitesi’nde finans profesörü olan Jill Cetina, reeskont penceresi erişimini normalleştirmeye odaklanmanın yanlış yönlendirilmiş olabileceğine inanıyor. Cetina, banka iflaslarının reeskont penceresini kullanmanın damgalamasından ziyade aşırı faiz oranı riski ve likidite sorunlarından kaynaklandığını savunuyor.

Reuters bu makaleye katkıda bulundu.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.