BOJ bilanço küçültme planlarının sinyalini verebilir

Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) bugünkü politika toplantısında 5 trilyon dolarlık bilançosunu küçültme konusunda yol göstermesi bekleniyor. Bu adım, merkez bankasının bilançosunu Japonya ekonomisinin neredeyse 1,3 katı büyüklüğüne önemli ölçüde genişleten kapsamlı parasal teşvikten temkinli bir geri çekilme anlamına gelecektir.

BOJ daha önce Mart ayında negatif faiz oranlarına ve tahvil getirisi kontrolüne son vermiş ve aylık yaklaşık 6 trilyon yen (38 milyar dolar) devlet tahvili satın almaya devam etmişti. Bu önlemle tahvil getirilerindeki ani artışların önlenmesi amaçlanıyor. BOJ Başkanı Kazuo Ueda, bankanın tahvil alımlarını azaltması gerekeceğini kabul etti, ancak belirli bir zaman çizelgesi paylaşılmadı.

BOJ Yönetim Kurulu Nisan ayında bilançonun küçültülmesi ihtiyacını tartışmış, aylık tahvil alımlarının yavaşlatılmasını ya da geleceğe yönelik bir strateji belirlenmesini önermişti. Tahvil alımlarının azaltılıp azaltılmayacağına ilişkin bugünkü kararda, ABD Merkez Bankası’nın Çarşamba günkü politika toplantısının sonuçları da dahil olmak üzere piyasa koşulları göz önünde bulundurulacak. Japon tahvil getirilerinin istikrarlı ve yenin zayıf olması nedeniyle BOJ, aylık alım miktarını 6 trilyon yenden biraz azaltabilir veya tahvil alım programının aralığını ayarlayabilir.

Bununla birlikte, bazı yönetim kurulu üyelerinin direnci nedeniyle, merkez bankası gelecekteki tahvil alımlarını azaltmaya yönelik daha belirsiz bir taahhüdü tercih edebilir, bu da potansiyel olarak politika açıklamasına veya Başkan Ueda’nın toplantı sonrası yorumlarına yansıyabilir.

BOJ’un kısa vadeli faiz oranlarını mevcut %0-0,1 seviyesinden kademeli olarak %1-2 nötr aralığına yükseltme planı, bilançosunun küçültülmesine bağlı. Bu küçültme, gelecekteki faiz artışlarının parasal desteği ılımlı hale getirmedeki etkinliğini sağlamak için gereklidir. GSYH’ye oranla Federal Rezerv’den beş kat daha büyük bir bilançoya sahip olan BOJ’un kısa süre içinde bilançosunu küçültmeye başlaması gerektiği analistler tarafından dile getiriliyor.

BOJ, Japonya’nın önemli kamu borcunun fonlama maliyetini artıracak keskin getiri artışlarından kaçınmak için dikkatli davranmalıdır. Bilançosunu belirli bir takvime göre küçülten Fed’in aksine, BOJ muhtemelen aylık tahvil alım miktarlarını belirtmeye devam edecek ve piyasalara herhangi bir azaltmanın kademeli olacağı konusunda güvence verecektir. Ayrıca BOJ, getirilerin aşırı yükselmesi halinde müdahale etme taahhüdünü de sürdürüyor. BOJ tarafından kullanılan mevcut döviz kuru 156.8400 yen/dolar.

Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.