MSCI’ın bloğu endeksten çıkarmasının ardından AB tahvil getirileri yükseldi

Küresel endeks derleyicisi MSCI’ın AB’nin borçlarını devlet tahvili endekslerine dahil etmeme kararına piyasanın tepki göstermesiyle Avrupa Birliği tahvil getirileri Perşembe günü bir yükseliş yaşadı. Bu karar, AB’nin endekslere dahil edilmesini bekleyen yatırımcılar için sürpriz oldu; zira AB yetkilileri, AB’nin yatırım camiasında devlet benzeri bir varlık olarak tanınması yolunda kritik bir adım olduğunu düşünüyor.

Duyuruyu Çarşamba günü yapan MSCI, önümüzdeki yıl içinde kararını yeniden gözden geçireceğini belirtti. Duyuru öncesinde AB tahvilleri iyi bir performans sergiliyor ve son haftalarda üye devletlerin tahvillerini geride bırakıyordu. Ancak, Tradeweb fiyatlarına göre, beklenmedik dışlama bir satışa yol açarak AB’nin 10 yıllık tahvil getirisinin 7 baz puana kadar yükselerek %3.13’e ulaşmasına ve 30 yıllık tahvil getirisinin de 7 baz puana kadar yükselerek %3.51’e ulaşmasına neden oldu. Getiriler daha sonra bir miktar dengelendi ancak gün boyunca yaklaşık 5 baz puan daha yüksek kaldı.

Royal London Asset Management’ta portföy yöneticisi olan Gareth Hill, kararın şaşırtıcı olduğunu belirtti ancak AB’nin güçlü Triple A notları göz önüne alındığında, ortaya çıkan fiyat düşüşü nedeniyle AB tahvillerinin daha cazip hale gelebileceğini de öne sürdü.

Bu gerilemeye rağmen, AB’nin uzun vadeli tahvillerinin getirileri, Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron’un erken seçim çağrısı yapma kararının ardından bu hafta yükselen Fransa’nınkilerden hala daha düşük.

AB, COVID kurtarma fonunu desteklemek için 2026 yılına kadar 712 milyar Avro’ya (772 milyar $) kadar para toplama planlarıyla küresel tahvil piyasasında önemli bir borçlanıcı haline geldi. Endekse dahil olmanın önemi, geçen yıl yapılan bir AB yatırımcı anketinde vurgulanmış ve AB’nin borcunu egemen hükümetlerin borcuyla uyumlu hale getirmek ve talebi arttırmak için çok önemli bir faktör olarak gösterilmiştir.

MSCI’ın kararının diğer endeks sağlayıcıları üzerindeki etkileri belirsizliğini koruyor. New York Borsası’nın ana şirketi olan Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) de AB borçlarının nasıl sınıflandırılacağını değerlendiriyor ve sonuçların Ağustos ayında açıklanması bekleniyor. Citi analistlerine göre daha yaygın olarak takip edilen Bloomberg ve iBoxx endekslerinden gelecek yanıt özellikle etkili olacak.

BlueBay Asset Management’ta portföy yöneticisi olan Kaspar Hense, AB’nin borç beklentileri açısından mali entegrasyon çabalarının sürekliliğinin endekse dahil olmaktan daha önemli olduğunu vurguladı. AB’nin pandemi borçlanma programının geçici niteliği, endekse dahil olma konusunda bir zorluk olarak gösterildi. Buna ek olarak, Marine Le Pen’in Ulusal Ralli’sinin Fransız hükümetinde yer alma olasılığı, özellikle savunma harcamalarıyla ilgili AB Konseyi tartışmalarını karmaşıklaştırabilir ve bu tür girişimler için ortak borçlanmanın devam etme olasılığını etkileyebilir.

Birçok AB ülkesi savunmayı finanse etmek için ortak borçlanmanın arttırılmasını savunmuş ve AB yürütme organı da yeni bir fon kurulması olasılığını gündeme getirmiştir. Ancak aşırı sağcı grupların daha fazla mali entegrasyona karşı çıkması bu hedefleri engelleyebilir. Hense, bu gelişmelerin ardından AB’nin bir hükümet kuruluşu olarak algılanma olasılığının azaldığını belirtti.

Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.